价值投资之内在价值价值投资之内在价值1、内在价值是什么?在1996年,巴菲特亲自写了一份《股东手册》,其中有一段文字专门讲述了内在价值:内在价值是一个非常重要的概念,它提供了评估投资和企业相对吸引力的唯一逻辑路径。内在价值的定义也很简单:一个公司的内在价值是其存续期间所产生现金流的折现值。但是,对于内在价值的计算并不简单。正如我们定义的那样,内在价值是一个估计值,而不是一个精确的数字,此外,这个估计值应该随着利率的变化或未来现金流的预期修改而改变。不同的两个人,比如芒格和我,即便看到的是同一个东西,也会得到不同的内在价值数字——至少是略有不同,总之,不会完全一样。这就是我们从来不会告诉你们,我们对于内在价值估计值大小的一个原因。当然,我们的年报会提供我们计算这种价值的事实依据。